什么是质押式回购

质押式回购是一种以债券为抵押的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，债券持有方将符合要求的债券出质给资金方，以债券的市场价值作为融资额度，约定在一定期限后回购债券并支付利息。质押式回购作为一种常见的融资工具，可以帮助企业解决短期资金需求，提高流动性。

1. 什么是债券通用质押式回购交易？

债券通用质押式回购交易是指资金融入方将符合要求的债券申报质押，以相应折算率计算出的质押券价值为融资额度进行质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和支付利息的交易。在这种交易中，债券作为权利质押给资金方，获得相应的融资，并在约定的时间内回购债券并支付利息。

2. 什么是债券质押式三方回购？

债券质押式三方回购是指资金融入方将债券质押，并以相应债券的担保品价值为融资额度向资金融出方质押融资，约定未来返还资金和支付回购利息，同时解除债券质押的交易。在这种交易中，债券作为担保品质押给资金方，获得相应的融资，并在约定的时间内返还资金、支付利息，并解除债券质押。

3. 质押式回购交易的流程和方式

质押式回购交易的基本流程如下：

1. 债券质押入库：投资者将持有的债券质押入库，将债券转换为标准券。
2. 融资方发起质押式回购交易：融资方向交易所或金融机构发起质押式回购交易，提出借款需求。
3. 资金方审核并出借资金：资金方审核债券的质量和市场价值，并根据约定的折算率出借相应的资金。
4. 回购和解押：在约定的期限内，融资方将资金返还给资金方，并解除债券质押。

质押式回购交易的方式有两种：债券通用质押式回购和债券特定质押式回购。债券通用质押式回购指交易双方根据债券市场的规定，约定利率和回购期限进行交易；债券特定质押式回购指交易双方根据具体的债券，约定利率和回购期限进行交易。

4. 买方和卖方在质押式回购交易中的角色

在质押式回购交易中，有买方（资金融入方）和卖方（资金融出方）两个角色：

1. 买方（资金融入方）：买方出资购买债券，将债券质押给卖方，以获得相应的融资。
2. 卖方（资金融出方）：卖方接受买方质押的债券作为担保品，并向买方提供融资。

买方和卖方根据约定的利率和回购期限进行交易，买方在约定期限后返还资金给卖方，并解除债券质押。

5. 质押式回购交易的终止和风险控制

质押式回购交易的终止有两种情况：到期购回和终止购回申报。到期购回是指在约定的回购期限内，买方按约定回购利率返还资金给卖方并解除债券质押；终止购回申报是指在不再进行购回交易时，卖方解除标的证券的质押登记。

质押式回购交易也存在一定的风险，主要包括市场风险和信用风险。市场风险是指债券价格波动引起的***失，信用风险是指融资方无法按时偿还本金和利息的风险。为了控制风险，参与质押式回购交易的各方应充分评估债券的风险，制定合理的融资计划，并进行风险管理和监测。

质押式回购作为一种常见的融资工具，通过将债券作为抵押物，满足企业短期资金需求。债券通用质押式回购和债券特定质押式回购是两种常见的交易方式。在质押式回购交易中，买方和卖方扮演不同的角色，约定利率和回购期限进行交易，并注意控制风险。质押式回购交易在金融市场中有着广泛的应用，有助于提高流动性，促进资金的流动。